2016年上半年，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了一個(gè)引人關(guān)注的現(xiàn)象：民間投資增速呈現(xiàn)顯著下滑態(tài)勢。這一變化，一方面反映了傳統(tǒng)制造業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域面臨產(chǎn)能過剩、投資回報(bào)率下降等挑戰(zhàn)，民間資本趨于謹(jǐn)慎；另一方面，也恰恰構(gòu)成了倒逼中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行深度轉(zhuǎn)型的緊迫壓力。在這一宏觀背景下，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為特征的軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（以下簡稱“軟件與IT服務(wù)業(yè)”）卻展現(xiàn)出截然不同的活力與潛力，其投資與管理實(shí)踐成為觀察經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的關(guān)鍵窗口。

民間投資的下滑，從表面看是短期市場信心和盈利預(yù)期的波動(dòng)，但深層次原因在于舊有增長動(dòng)能的衰減。過度依賴資源與投資拉動(dòng)的模式難以為繼，資本自然流向更具效率、更高附加值的領(lǐng)域。這恰恰為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的“騰籠換鳥”創(chuàng)造了條件。國家政策層面也適時(shí)強(qiáng)調(diào)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，并大力推動(dòng)“互聯(lián)網(wǎng)+”、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等戰(zhàn)略，為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展鋪路。軟件與IT服務(wù)業(yè)作為信息經(jīng)濟(jì)的核心與先導(dǎo)，其技術(shù)滲透性強(qiáng)、創(chuàng)新迭代快、綠色低碳的特點(diǎn)，完美契合了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在要求。因此，民間資本的部分“逃離”傳統(tǒng)領(lǐng)域，與向高技術(shù)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的“進(jìn)軍”，可以看作是同一轉(zhuǎn)型過程的一體兩面。

聚焦軟件與IT服務(wù)業(yè)，其投資活動(dòng)在2016年及后續(xù)時(shí)期呈現(xiàn)出鮮明的特征。投資方向高度聚焦于前沿與融合領(lǐng)域。人工智能基礎(chǔ)算法、企業(yè)級(jí)SaaS服務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)安全、以及與傳統(tǒng)行業(yè)深度融合的行業(yè)解決方案等，成為資本追逐的熱點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)在該領(lǐng)域異常活躍，推動(dòng)了大量初創(chuàng)企業(yè)的誕生與成長。投資主體更加多元化。除了專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，越來越多的實(shí)業(yè)企業(yè)（包括傳統(tǒng)行業(yè)巨頭）通過設(shè)立戰(zhàn)略投資部門或產(chǎn)業(yè)基金的方式，布局軟件與IT業(yè)務(wù)，尋求數(shù)字化賦能與第二增長曲線。這本身也是民間投資的一種創(chuàng)新形式，從單純財(cái)務(wù)投資轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略協(xié)同投資。

與投資熱潮相匹配，軟件與IT服務(wù)業(yè)的管理也面臨著新的課題與升級(jí)。第一，技術(shù)快速迭代下的研發(fā)管理。如何構(gòu)建敏捷的研發(fā)體系，持續(xù)保持技術(shù)創(chuàng)新能力，并有效管理知識(shí)產(chǎn)權(quán)，是該行業(yè)企業(yè)的核心競爭力所在。第二，人才資本的管理。軟件與IT服務(wù)業(yè)是知識(shí)密集型行業(yè)，頂尖的技術(shù)人才和管理人才是核心資產(chǎn)。如何吸引、激勵(lì)并留住人才，構(gòu)建開放、平等、創(chuàng)新的組織文化，比傳統(tǒng)行業(yè)更為關(guān)鍵。第三，輕資產(chǎn)運(yùn)營與風(fēng)險(xiǎn)管理。行業(yè)企業(yè)多以輕資產(chǎn)模式運(yùn)行，其價(jià)值主要體現(xiàn)在人才、技術(shù)、數(shù)據(jù)和品牌上。投資與管理需更加關(guān)注這些無形資產(chǎn)的評(píng)估、運(yùn)營與風(fēng)險(xiǎn)管控，例如技術(shù)路線失敗風(fēng)險(xiǎn)、核心團(tuán)隊(duì)流失風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)安全與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。第四，生態(tài)化協(xié)同管理。行業(yè)的競爭日益表現(xiàn)為生態(tài)系統(tǒng)的競爭。領(lǐng)軍企業(yè)如何通過投資、開放平臺(tái)、標(biāo)準(zhǔn)制定等方式構(gòu)建并管理產(chǎn)業(yè)生態(tài)，中小企業(yè)又如何融入生態(tài)獲取發(fā)展資源，成為重要的管理戰(zhàn)略。

2016年上半年民間投資增速下滑的“陣痛”，實(shí)則是中國經(jīng)濟(jì)深化結(jié)構(gòu)調(diào)整、培育新動(dòng)能的必然過程。軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)作為新動(dòng)能的典型代表，其蓬勃發(fā)展的投資圖景與日益精專的管理實(shí)踐，不僅有效承接了轉(zhuǎn)型中的經(jīng)濟(jì)活力，也為其他行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了技術(shù)工具與管理范式。隨著數(shù)字中國建設(shè)的深入推進(jìn)，軟件與IT服務(wù)業(yè)的投資與管理創(chuàng)新，將繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度轉(zhuǎn)型的宏偉敘事中扮演至關(guān)重要的角色。引導(dǎo)民間資本更多、更有效地流向該領(lǐng)域，并提升行業(yè)整體管理水平，對于實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略意義。